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一年内股价翻三倍、今年来外资增加持股比重最高之个股、结束连五年亏损转盈，这些是编码型快闪存储器全球第一大厂台湾旺宏电子今年出现在大众视野前的关键字，该公司减资五成后股价创十六年新高，对资本市场不熟悉的民众可能心想：这是哪来的飙股？
但对熟悉业界的人而言，大家好奇的是：旺宏董事长吴敏求这一次如何再起？
吴敏求，台湾旺宏电子创办人，其富戏剧张力的人生，向来与这间公司画上等号。他曾让台湾旺宏电子在台湾半导体界的地位，仅次于台积电与联电，并因杰出营运成绩登上富比世杂志封面。从你客厅中的任天堂主机到车库里的车子，都有旺宏的存储器。二十八年来吴敏求一直坚持：台湾应该要技术自主、自有品牌，大开大阖的跟外商直球对决。
但自一九九九年底开始，这颗曾闪耀的半导体之星，却接连因吴敏求健康因素及主力产品市况不佳等原因而黯淡。过去五年台湾旺宏电子共亏损近二百三十亿元，去年甚至一度因每股净值低于五元，而被打入全额交割股。这次吴敏求再起，背景因素，是产业环境变得健康了！
研调机构集邦科技研究协理吴雅婷解释，近一年原有对手如赛普拉斯和美光，因将产能挪至其他高阶品项逐渐淡出市场，加上汽车及OLED 面板等新应用需求增加，供不应求，使该品项价格持续上涨，预计缺货至明年下半年，现在整个市场缺口约还有两成。
然而他能从谷底爬到云端，在戏棚下守得够久，也是关键。
二○一○年，旺宏以八十五亿元向茂德买下十二吋晶圆厂，吴敏求主张，若没有十二吋厂，等于断绝一间半导体厂往先进制程发展的机会，营收规模难以做大。
为了长远发展，且当时吴敏求相信美商超微创办人杰瑞．桑德斯有晶圆厂才叫真男人！的观念，即使当年市场认为八十五亿元的金额买贵了，他仍坚持买下。
只是吴敏求完成交易后，市况却急转直下，编码型快闪存储器因供过于求价格连年下跌。过去五年加上购买设备机台之费用，旺宏每年的折旧摊提动辄高达五十亿元到七十亿元，蚀去其本业获利，造成连五年亏损。
然而即便亏损，吴敏求仍坚持六成营收重压此品项，因此相较其竞争对手华邦电子产品组合分散，旺宏在产业低潮时受伤更巨。但同时在亏损期间，旺宏每年投入的研发经费占其营收比重仍高达两成至三成，与大厂高通、联发科等公司水平相当，是国内其他存储器厂的七倍到一．五倍不等，其所累积的技术专利数目，在半导体领域一度是全台第一。吴敏求维持着他的铁汉性格，不弃守自主研发的梦想。
成、败，都因固执。近一年编码型快闪存储器市况翻转，台湾旺宏电子产能跟技术都能跟上，受益幅度更胜同业，目前有三间外资出具其报告皆给予买进评等，最高目标价为五十四元。
它原本的缺点瞬间变成外资眼中的优点。日本游戏大厂任天堂，一直是占台湾旺宏电子营收约两成的大客户，过去市况不佳，外界会质疑台湾旺宏电子客户过于集中。但如今任天堂新主机Switch热卖，却也让外资看好旺宏未来一到两年的营运。
台湾旺宏电子从头到尾一直做这块，市况不好时你觉得它没变通，但市况好时它看起来就聪明，……不过至少这公司一直很坚持它所做的，想办法做到最好。外资里昂证券半导体产业分析师侯明孝表示。
你问我们这几年做对什么事？其实做很多，但最重要就是一句话想办法活下来。一名台湾旺宏电子主管透露在低谷时，吴敏求依旧每周七天，都在早上六点半以前进公司，今年六十九岁、曾动过心脏绕道手术的他，更平均每两个月就飞遍全球，亲自跑客户，他（指吴敏求）的纪律、坚持，（对旺宏的复甦）都很重要。
目前产业分析师和外资都认为台湾旺宏电子这波复甦，至少能随编码型快闪存储器的缺货行情，持续到明年下半年。台湾旺宏电子得赶快想除了车用、工规，它的下一步是什么？一位存储器业高阶主管观察。
是英雄造时势，还是时势造英雄？一直是管理学辩论的话题。台湾旺宏电子这次再起正因它的未变，当时势再度走向它时才能顺利接球。然而一位领导人，在低谷要如何坚持而不自我怀疑，箇中难解滋味，或许只有吴敏求最清楚。
